20亿政府基金纾困一家地方明星乳企,“科迪小白奶”危机难解生存艰难

曾经吹过红色网络的小白奶使河南科迪乳业从一家鲜为人知的区域乳品公司成长为一位耀眼的乳制品新星。如今,牛奶支付拖欠,员工拖欠,股权承诺和其他事件继续发酵,使这个前北方领先的乳制品重新陷入风暴。

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最近,一些媒体报道说,Cody Dairy从2017年12月开始违约奶农,涉及数千名奶农,金额超过1亿元,奶农无法收回牛奶。有媒体还说,Cody Dairy董事长张青海长期失去联系。

8月5日上午,长期没有出现的张青海呼吁奶农召开会议并在会上说。 “省级平台提供的20亿纾困资金将于月底到位。商丘市和禹城县的地方政府将提供一小部分资金,首先了解企业的困难。“与此同时,张青海提出将用20亿元人民币来缓解股权质押压力,牛奶计划的拖欠将在五个月内结清。

但是,不仅奶农承认还款计划,还有20亿专项资金可以有效解决公司危机吗?在救助资金到位之前,公司的生产经营情况等问题也引发了新一轮的市场关注。

这本书有钱,但欠奶农1.4亿,这几乎是所有的承诺

根据数据,Cody Dairy是一家位于河南的区域乳品公司。其主要产品包括液体乳制品,如室温灭菌乳,酿造牛奶和含乳饮料。就其奶源而言,除了自己的3个养殖基地外,还有21个自控养殖社区,资金不足从外部奶牛养殖合作社购买。

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2017年,Cody Dairy推出了净红白乳,并推出了红色白乳,而小白乳等常温乳制品的销售额增长了65.8%。 Cody Dairy也迅速站在了风口浪尖上。成功进入全国消费者愿景。

早些时候,一些媒体报道说,自2017年12月以来,Cody Dairy已经经历了奶农欠款的拖欠,涉及全国数千名奶农,包括河南,山东,山西,天津,河北,江苏和安徽。总金额约1.4亿元。奶农的代表一再要求该公司拖欠款项,但他们都被推卸了。

除了面临欠款外,Cody Dairy还公布了员工工资拖欠情况。从2015年6月到2019年8月4日,Cody公司的员工继续报告Cody拖欠的工资和差旅费用,今年的投诉数量大幅增加。

似乎所有事情都指向Cody Dairy的资金危机。

然而,2018年年报显示,Cody Dairy的收入为12.9亿美元,净利润为1.3亿美元,同比增长1.92%。在今年的半年度报告中,预期利润在8300万至8800万元之间,比上年同期增长28%。 -35%。此外,在2018年年报中,科迪乳业的货币资金余额达到16.72亿,基本上全部为银行存款,其中2080万元也用于分红。截至2019年3月底,Cody Dairy拥有17.7亿货币资金,流动资产总额为18.94亿。

所有这一切似乎也意味着Cody Dairy并不缺钱,这也是业界质疑Cody Dairy拖欠和财务限制现状的主要原因。

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此外,拥有充足现金流的Cody Dairy几乎承担了所有外部承诺。

根据Cody Dairy的2018年年报,科迪集团持有其44.27%的股份,持有4.85亿股股份,认捐484.5百万股,认捐额高达99.96%。此外,前十大股东中有两项股权质押:一项是王玉玺,持有3976万股,占3.63%。根据Sky Eye的说法,它是科迪食品集团有限公司的副总裁;一个是张海清,持有463万股,占比0.42%。

值得注意的是,由于“违反财产报告制度”,科迪乳业集团科迪食品有限公司于2019年6月25日被最高人民法院公开宣布为信托公司,子公司昌文乳业分公司,他在没有履行法律义务的情况下被法院强制执行。提交时间是2019年8月1日。

此外,Cody Dairy一再发起收购乳制品行业无关资产Cody Freeze,并被指控与资金短缺甚至涉嫌利润传导有关。

Cody Dairy于2018年5月和2019年4月两次收购Cody Quick Free,估计增长率分别为347%和277%。值得注意的是,2017 - 2018年,科迪速冻的资产负债率分别为70.89%和67.08%,处于较高水平。此外,自2018年以来,科迪的司机发生了一些未支付的工资和差旅费用。一些不愿透露姓名的业内人士向记者承认,Cody Dairy收购Cody Quick Frozen实际上是为了家庭现金。

深圳证券交易所的两次询问

8月3日,关于媒体报道涉及的相关信息,深圳证券交易所正式向科迪乳业发出关注函,要求公司进行核查和解释。 8月5日上午,Cody Dairy发布公告,称张青海告知公司科迪集团在解决股权质押风险方面取得的进展。

作为Cody 不紊地进行。

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然而,8月5日晚,Cody Dairy收到了深圳证券交易所的另一封关注函。一方面,深圳证券交易所要求Cody Dairy解释科迪集团质押公司股份的具体情况,如质押股份数量,质押到期日,融资目的以及清算风险等。

另一方面,深圳证券交易所政府方面的振兴基金要求科迪乳业解释商丘市政府的具体情况,以帮助科迪集团减轻流动性风险,是否已签署相关协议,减缓方法,涉及金额,目前的进展,仍然是要执行的程序和对上市公司的影响。

值得注意的是,深圳证券交易所明确表示需要解释在省级投资平台设立特殊产业振兴基金(20亿元)与缓解科迪集团流动性风险之间的具体关系。建立上述资金并使用科迪集团。具体比例,充分说明和提示相关事项的风险。

20亿纾困,依靠政府的态度

生命线。

关于20亿特别基金,Cody Dairy总经理张凤华在接受媒体采访时说,它正在按计划进行,将于本月底左右实施。该基金主要用于解决大股东科迪集团的高质押风险和资金问题。所有相关方的潜在风险。

然而,参与设立该基金的河南省地方救灾平台负责人表示,目前,行业振兴基金确实正在筹划中,有关方案已经多次讨论过,但还没有最终确定。看看商丘市政府的态度。

据介绍,该产业振兴基金计划由河南省农业综合开发有限公司(以下简称“河南农业发展”),中原资产管理有限公司和中原证券共同策划。有20亿元人民币。

值得注意的是,公开信息显示,Cody Dairy由科迪集团与河南省河南省农业银行联合主办,并于2015年6月30日在深圳证券交易所上市。截至2019年4月8日,河南农业发展有限公司有限公司持有Cody Dairy的8.6%,后者是上市公司的第二大股东。

另据报道,2018年,河南农业发展及其子公司采用多种方式支持10多个司法管辖区的上市公司渡过流动性危机; 2019年,河南农业发展计划设立赤字不低于30亿元。该基金为该省上市公司的升级提供了更大的支持。

2019年3月,河南省人民政府发布了加强企业救济的指导意见。省农业综合开发公司,中原资产管理公司和河南资产管理公司共同采用股权和债务投资方式,促进重点企业做大做强。

事实上,目前,在持续“去杠杆化”和A股持续下跌的双重背景下,上市公司大股东的再融资渠道已经大幅压缩,不可持续的“借新旧”模式造成股票承诺频繁破裂,甚至殃及上市公司自身的业务。在这种情况下,证券公司,保险公司和地方政府等各种规划方案已经上线。

那么什么是纾困?纾困上市公司的实质是投资困境资产。从参与纾困的角度来看,它分为两类:救助和投资。但无论目的是什么,任何机构都不愿意亏本。尽管纾困机构可以通过设计交易结构和信用增级措施来降低风险敞口,但最终还款来源仍取决于上市公司的估值和股价上涨。

在此次Cody Dairy事件中,高级奶业分析师宋亮认为,“这(20亿)只是一剂血,没有大的影响。这个(Codydy Dairy)是一个很大的漏洞,在建立造血之前,Holes。倒闭,公司已经失去了在市场上的地位。“

还是破产清算,还是卖壳来生存?

一些专家指出,科迪乳制品黄金问题的根本原因是其自身产品销售不畅。最大的问题是没有拳头产品。公司的发展一直不温不火,收入没有改善。

在2018年上半年,Cody Dairy的小白奶也“看不见”。以此为代表的常温乳制品收入同比下降25.62%,毛利率也从去年的26.43%大幅下滑至18.97。 %,下跌7.46%。

与伊利,蒙牛,光明,甚至冉冉升起的新星,君乐宝和飞河相比,除了总收入的增长外,他们都拥有超过10亿元的大项目收入。在Cody Dairy开发十多年的过程中,尽管2013年牛奶短缺和2015年酸奶快速发展有两个行业机会,但他们还没有抓住机遇。小白奶的推出没有技术含量,注定它只是一个闪光灯。

今年6月,Cody Dairy在商丘举行了2019年全国经销商大会。来自全国各地的近1,000家乳制品经销商参加了此次会议。在现场,数十辆车也被用作经销商奖品。 Cody Dairy也做出了雄心勃勃的努力。在过去三年中,该公司已在全国排名第五,并在五年内实现了该国的第三个目标。然而,在行业眼中,这只是一块蛋糕,因为Cody在品牌建设或单品方面没有希望。

道路可以破产或出售。 Cody Dairy的下一步可能是出售资产,破产清算,并可能以低价出售壳资源。